Latinalaisen Amerikan uusi globaali poliittinen ja taloudellinen skenaario: mitä se tarkoittaa alueelle?

1. Uusi globaali poliittinen ja taloudellinen skenaario

Kuten valiokunta on todennut aikaisemmissa lausunnoissaan, alueella on ollut haitallisten tapahtumien yhtymäkohta ainakin vuodesta 2013 lähtien. Nämä ovat esiintyneet aaltoina: tapahtuma toteutuu, sitten on rauhallinen aika ja sitten se jatkuu. . Vuoden 2016 puoliväliin asti näitä (toisiinsa liittyviä) tapahtumia olivat: 1) kehittyneiden talouksien dynaamisuuden puute; 2) Kiinan talouden hidastuminen; 3) vientihyödykkeiden hintojen jyrkkä lasku alueella; 4) dollarin vahvistuminen; ja 5) pääomavirtojen lasku. Toisin kuin muut ulkoisten tekijöiden aiheuttamat taloudelliset turbulenssikaudet, nämä tapahtumat ovat olleet pitkään kestäviä vuodesta 2013 lähtien, mikä tarkoittaa, että niiden vaikutukset alueelle ovat kumuloituneet ja taloudet ovat heikentyneet jopa matalan koron ja runsaan kansainvälisen likviditeetin tilanteessa.





Vuoden 2016 puolivälistä lähtien uusi poliittisten tapahtumien aalto kehittyneissä maissa on ravistellut Latinalaista Amerikkaa. Tällä kertaa niiden ominaisuudet ovat erilaiset, sillä ne viittaavat globalisaation taantumista edistävien poliittisten liikkeiden kasvuun. Isossa-Britanniassa Brexit-ilmiö aloitti tämän uuden suuntauksen ja Yhdysvaltain presidentinvaalit vahvistivat sen. Tämä suuntaus toteutuu edelleen, sillä vaalit muissa Euroopan maissa voisivat entisestään vahvistaa globalisaatiovastaisia ​​asemia edistyneessä maailmassa.



Kaikista näistä tapahtumista olennaisin on ollut Donald Trumpin vaalivoitto Yhdysvalloissa, joka kampanjalausunnoillaan on ravistellut vallitsevaa poliittista ortodoksisuutta sekä demokraatti- että republikaanipuolueissa. Vaikka tulevan Trumpin hallinnon politiikkaan liittyy huomattavaa epävarmuutta, koska se ei ole vielä alkanut, talous- ja rahoitusmuuttujat ovat alkaneet ennakoida sen tärkeimpiä seurauksia Yhdysvaltain taloudelle. Esimerkiksi kuukausi vaalien jälkeen dollari on vahvistunut jeniä vastaan ​​10 % ja euroa vastaan ​​6 %, Dow on noussut 7,7 %, VIX:n antama volatiliteetti on lähellä historian alhaisinta ja kuluttajien luottamusindeksiä. nousi 4,5 prosenttia joulukuussa.



kuinka monta 5 viikkoa kuukautta vuodessa

Yhdysvaltain tulevan hallinnon näkymät liittyvät seuraavaan kehitykseen. Ensinnäkin uuden hallinnon odotetaan keventävän yritysten ja yksityishenkilöiden verotaakkaa, ottavan käyttöön verokannustimia työllisyyden edistämiseksi tiettyjen toimialojen ja/tai yritysten tasolla ja pyrkivän toteuttamaan voimakasta julkisten infrastruktuurimenojen laajentamista. Tämän finanssipoliittisen elvytystoimenpiteen, jota ei odoteta vastustavan voimakkaasti Yhdysvaltain kongressissa, seurauksena on mahdollisesti merkittävä julkisen talouden alijäämän kasvu, mutta myös kokonaiskysynnän kasvu. Tästä syystä Yhdysvaltain talouden eri analyytikot odottavat nopeampaa kasvua ainakin lyhyellä aikavälillä.



Nämä odotukset ovat kuitenkin nostaneet Yhdysvaltain pitkäaikaisten valtion velkasaneerausten tuottokorkoja. Erityisesti mahdollisuus, että Yhdysvaltain valtiovarainministeriö turvautuu huomattavaan liikkeeseen ultrapitkän maturiteetin (yli 30 vuotta) joukkovelkakirjalainoihin, voi ruokkia odotuksia Yhdysvaltain valtiovarainrahastojen tuottokäyrän jyrkkenemisestä. Koron nousu Yhdysvalloissa osuu samaan aikaan, kun Federal Reserve:n rahapolitiikan nopeampi normalisoituminen alkaa, jolloin lyhyiden korkojen odotetaan nousevan noin 50–100 peruspistettä vuoden aikana. vuosi 2017. Korkojen nousupaineita vauhdittaa myös Kiinan keskuspankin, joka on yksi sen suurimmista rahastonhaltijoista, kasvava US Treasuries -myynti.



Toiseksi Trumpin tulevan hallinnon odotetaan ilmentävän lisääntyvänä kaupan protektionismina erityisesti Kiinaa ja Meksikoa kohtaan ja luopuvan Trans-Pacific -sopimuksesta (TPP). Kuten edellisessä tapauksessa, on mahdollista, että suurempi protektionismi Yhdysvalloissa on lyhyellä aikavälillä ekspansiivista taloutta, vaikka sillä todennäköisesti on erittäin kielteisiä vaikutuksia maailmantalouteen. Lisäksi näiden politiikkojen näennäinen lyhyen aikavälin menestys lisää todennäköisesti muiden globalisaatiota ja vakiinnuttamista vastusttavien liikkeiden kasvua muissa kehittyneissä talouksissa, erityisesti Euroopassa.



Äkillinen muutos politiikan suuntauksessa maailman johtavassa taloudessa on huolestuttava vaikutus maailmantalouden näkymiin. Ensinnäkin finanssipolitiikan kasvu johtaa, kuten on todettu, kansainvälisten korkojen nousuun, ja tämä voi, kuten aikaisemmissa tapauksissa, lisätä pääomavirtojen epävakautta, joka vaikuttaa sekä nouseviin että kehittyneisiin talouksiin. Toiseksi protektionistisempi lähestymistapa ja vähemmän kiinnostunut globaalista koordinaatiosta voi lisätä valuuttakurssien vaihtelua päävaluuttojen välillä (esimerkiksi USD/Euro-kurssi), mikä elvyttää mahdollisuuden luoda kilpailukykyisiä devalvaatioita maailmanlaajuisesti. Näin ollen pääomamarkkinat voivat helposti kohdata vakavan myllerryksen.

Kuten valiokunta on viimeisimmissä lausunnoissaan korostanut, Kiinan talous on ollut vakavien vaikeuksien edessä ennen Yhdysvaltain presidentinvaaleja. Nämä taloudelliset vaikeudet johtuvat suurelta osin laajasta finanssipoliittista ja rahapoliittista elvytysohjelmaa, joka on johtanut ylimitoitettuun viralliseen ja epäviralliseen rahoitusjärjestelmään. Siitä seurannut ja äkillinen kasvuvauhdin hidastuminen ja pääomavirtojen supistuminen on johtanut jatkuvaan supistukseen sen valuuttavarannon laajassa kannassa renmimbin nopean heikkenemisen hillitsemiseksi. Komitea uskoo, että yksi suurimmista riskeistä, joka syntyisi Yhdysvaltojen protektionistisempien toimenpiteiden toteuttamisesta erityisesti Kiinaa vastaan, on se, että se voi merkittävästi pahentaa jo olemassa olevaa epävakautta tilannetta. Esimerkiksi renmimbin heikkeneminen voidaan tulkita Yhdysvaltain hallinnon toimesta valuutan manipulaatioksi.



Tämä tilanne syntyy lisääntyneen protektionismin yhteydessä, jota on jo esiintynyt suhteellisen pitkälle kehitetyllä tavalla käyttäen paratariffitoimenpiteitä WTO:n sääntöjen puitteissa. Itse asiassa yksi maailmantalouden keskeisistä piirteistä on ollut maailmankaupan lasku. Esimerkiksi maailmanlaajuisen viennin volyymi kaupan volyymin mittarina on pudottanut kasvuvauhtiaan vuodesta 2008 puoleen historiallisesta ja saavuttanut jopa maailmantuotteen kasvuvauhtia alhaisemman tason.



Lisäksi Trump on ilmoittanut aikovansa höllentää olemassa olevia ympäristörajoituksia, jotka koskevat särötystekniikoiden käyttöä sekä öljy- ja kaasuputkien rakentamista. Tämän myötä epätavanomaisten hiilivetyjen tarjonta voi lisääntyä huomattavasti Yhdysvalloissa, mikä yhdessä Kiinan hitaamman kasvun vaikutuksen kanssa voi edelleen painaa energiatuotteiden kansainvälisiä hintoja tai ainakin pitää ne alhaalla. alhainen taso pitkän aikaa.

Nousevat taloudet ovat tämän kehityksen passiivisia tarkkailijoita. Kehittyneiden talouksien joustavuuden ja monissa tapauksissa vaihtotaseen alijäämän vuoksi kehittyvät maat ja erityisesti Latinalainen Amerikka ovat erityisen alttiina pohjoisen uuden politiikan aiheuttamille riskeille.



2. Mitä se tarkoittaa alueelle?

Edellisessä osiossa kuvatut muutokset maailmantalouden näkymissä vaikuttavat alueeseen kolmen pääkanavan kautta: 1) todennäköinen kansainvälisten korkojen nousu; 2) lisävaikeudet Kiinan taloudessa sen taloudellisen haurauden vuoksi; 3) Yhdysvaltojen mahdollinen protektionismi ja erityisesti sen vaikutukset Kiinan talouteen; ja 4) suurempi epävarmuus keskeisten taloudellisten muuttujien kehityksestä, mukaan lukien päävaluuttojen väliset valuuttakurssit.



Vuodesta 2013 lähtien ulkoinen konteksti on muuttunut asteittain epäsuotuisammaksi. Pääomavirrat Latinalaiseen Amerikkaan olivat vähentyneet jo ennen Yhdysvaltain presidentinvaaleja, vaikka korkotaso oli alhainen. Pääomanvirtojen väheneminen tapahtui samanaikaisesti raaka-aineiden hintojen merkittävän laskun kanssa, mutta vaikutus ei ollut niin voimakas, koska kansainvälisten korkojen pysyessä matalalla tasolla markkinoiden likviditeetti oli runsasta.

Tämän seurauksena ja ulkoisen tilanteen heikkenemisestä huolimatta alueen julkisen ja yksityisen sektorin rahoituksen saanti ei ole kärsinyt vakavasta häiriöstä, koska keskusmarkkinoiden reaalituottoaste oli lähellä nollaa tai jopa negatiivinen. Tuottohaku sai kansainväliset sijoittajat hankkimaan alueelle tarvittavan rahoituksen, jotta erääntymiset voitaisiin jälleenrahoittaa myös ilman uusia investointiprojekteja, erityisesti maissa, joissa taloudellinen aktiviteetti on pysähtynyt tai heikkenee (esim. Brasilia).



Jos kansainväliset korot nousevat, alueella voi nyt kohdata useita tekijöitä, jotka ovat aiheuttaneet vakavia ongelmia menneisyydessä: 1) vähentyneet pääomavirrat; 2) vaihtosuhteen heikkeneminen; ja 3) julkisen ja yksityisen sektorin rahoituskustannusten nousu.



Yhdysvaltain koron mahdollisen nousun ja dollarin mahdollisen vahvistumisen vaikutus riippuu kunkin alueen talouden erityispiirteistä, erityisesti julkisen ja yksityisen velkaantumisen koosta ja koostumuksesta sekä tilasta ja keskuspankin uskottavuus vastata joustavalla rahapolitiikalla. Esimerkiksi siltä osin kuin velka on pääosin valuuttamääräistä, kansainvälisen koron nousun vaikutus vaikuttaa suoraan rahoituksen kustannuksiin. Lisäksi dollarin vahvistuminen lisää tätä vaikutusta reaalisesti mitattuna. Velan dollarisaation lisääntyessä rahapolitiikkaan kohdistuu enemmän paineita välttää merkittäviä valuuttakurssimuutoksia.

Maissa, joissa velka on paikallisessa valuutassa, kansainvälisen koron nousun vaikutus riippuu sen välittymisestä kotimaisiin korkoihin, inflaatioolosuhteisiin ja kotimaisen velan tasoon. Joissakin maissa, kuten Brasiliassa ja Kolumbiassa, keskuspankit nostivat korkoja välttääkseen inflaatio-odotusten ankkuroitumisen, koska vuoden 2013 jälkeen tapahtui erittäin ankara devalvaatio, vaikka kansainvälinen korkotasokin oli alhainen. Brasiliassa inflaatiovauhdin vaikutuksen alkaessa laantua kotimainen korkotaso on alkanut laskea erittäin korkealta tasolta huolimatta valuuttamääräisten rahoituskustannusten noususta.

Toinen tärkeä tekijä analysoitaessa Yhdysvaltain koron nousun vaikutuksia alueelle on valuuttavarannon riittävyys, mikä rajoitti merkittävästi vuosien 2008/2009 globaalin finanssikriisin vaikutuksia. Tässä mielessä alueen eri maiden tilanne on monimuotoinen. Toisessa ääripäässä ovat Argentiina, Ecuador ja Venezuela, joiden kansainvälisten varantojen osuus lyhytaikaisesta velasta on alhainen, ja toisessa Bolivia, Chile (mukaan lukien kansainväliset valtion varat) ja Peru. Myös Brasilian, Kolumbian ja Meksikon varantojen kertyminen on ollut tärkeää.

Alueen kyky kohdata kuvaamamme kaltaiset epäsuotuisammat ulkoiset rahoitusolosuhteet riippuvat merkittävästi talouksien finanssiasemasta. Julkisen talouden rakenteellinen asema on heikentynyt suurimmassa osassa alueen maita ja erityisesti Argentiinassa ja Brasiliassa. Argentiinan tapauksessa, jossa julkisen velan dollarisoitumisaste on korkea, tämä merkitsee suurta valuuttamääräisen rahoituksen tarvetta.

Toinen siirtokanava uuden ulkoisen kontekstin alueelle on kaupallinen. Komitean mielestä protektionismin lisääntymisen suurimmat riskit liittyvät Meksikon ja Kiinan talouksiin kohdistuviin vaikutuksiin. Tällä hetkellä alueen vapaakauppasopimusten pysyvyys Yhdysvaltojen kanssa on kyseenalaistettu, ja NAFTA (joka vaikuttaa erityisesti Meksikoon), jossa epävarmuus on suurinta. Yhdysvaltojen tuomien tuotteiden tullimaksujen mahdollinen nousu, joita pidetään kilpailuna sisäisesti tuotetuille tuotteille. Komitea katsoo kuitenkin, että Naftassa tuotettujen tavaroiden arvoketjuissa jo olemassa oleva integraatio vaikuttaa protektionististen paineiden vähentämiseen Meksikoa kohtaan. Kampanjalausuntojen perusteella syntynyt pelkkä epävarmuus saattaa kuitenkin jarruttaa suoria ulkomaisia ​​sijoituksia Meksikoon.

Suuremmalla protektionismilla Kiinaa kohtaan voi päinvastoin olla erittäin merkittävä vaikutus alueelle. Joissain tapauksissa Kiinan jo ennestään hauraan tilanteen horjuttaminen vaikuttaa suoraan talouksiin, jotka ovat vahvistaneet suoria taloudellisia siteitä kyseiseen maahan. Esimerkiksi Ecuador ja Venezuela, jotka ovat käyttäneet yhä enemmän rahoitusta Kiinasta (15 % ja 25 % BKT:sta vuoteen 2015 asti), voivat kohdata jarrutuksen maasta tulevassa rahoitusvirrassa.

Kiinan talouden mahdollinen heikkeneminen edelleen vaikuttaa alueeseen raaka-aineiden hintojen laskun kautta, ilmeisesti niitä vievissä maissa. Tämä ilmiö voi pahentua, jos ympäristörajoitusten merkittävä purkaminen Yhdysvalloissa toteutuu. Etenkin hiilivetyjen alalla Yhdysvaltojen tulevan hallinnon mahdollisesti omaksuttu vähemmän ympäristöystävällinen asenne voi johtaa näiden tuotteiden tarjonnan lisääntymiseen.

3. Haasteet ja suositukset Latinalaisen Amerikan kokemusten perusteella

Alueen lähivuosina kohtaama ulkoinen skenaario on komitean mielestä haastava. Tässä yhteydessä alueen potentiaalinen kasvu on hidastunut, mikä johtuu alhaisesta tuottavuusasteesta ja useissa maissa korkeasta veropaineesta. Mahdollisuus käyttää finanssipolitiikkaa talouden elvyttämiseen on kutistunut. Komitean suosituksia tulee nähdä panoksena edellisissä kohdissa käsiteltyjen haasteiden haitallisten vaikutusten vähentämiseen. Nämä suositukset pätevät yleisesti, mutta erityisesti ajanjaksona, jolloin ulkoinen tilanne on alttiina merkittävälle volatiliteetille ja epävarmuudelle.

Finanssi-, raha- ja velanhallintapolitiikka

Useat analyytikot ehdottavat, että Latinalaisen Amerikan tulisi hyödyntää korkean likviditeetin ja alhaisten kansainvälisten korkojen tilannetta niin kauan kuin se kestää rahoittaakseen pitkän aikavälin ja edullisia kunnianhimoisia infrastruktuuriohjelmia, jotka lyhyellä aikavälillä lieventäisivät alhaisten korkojen vaikutusta. ulkoinen kysyntä ja keskipitkällä aikavälillä edistävät tuottavuuden paranemista.

Komitea korostaa kuitenkin, että useimmat alueen maat ovat kasvattaneet rakenteellista julkisen talouden alijäämäään verrattuna edellisen vuosikymmenen keskiarvoon ja useat ovat nostaneet nopeasti julkista velkaansa ja joissakin maissa myös ulkoista velkaantumistaan ​​Kiinaan. on ollut merkittävä, eikä sitä ole sisällytetty perinteisiin tietokantoihin. Lisäksi useissa maissa yksityinen ulkomainen velka kasvoi voimakkaasti. Aiemmin vaikeina aikoina yksityinen velka kansallistettiin, mikä viittaa siihen, että ulkoinen yksityinen velka synnyttää joissain olosuhteissa ehdollista velkaa julkiselle sektorille.

Näissä olosuhteissa komitea suosittelee varovaisuutta verotuksen suhteen. Jotkut hallitukset, kuten Brasilia ja Kolumbia, ovat toteuttamassa julkisen talouden vakauttamistoimenpiteitä. Brasiliassa julkisen talouden vakauttamista hyökätään julkisten menojen katolla ja sosiaaliturvajärjestelmän uudistamisella, kun taas Kolumbiassa keskustellaan verouudistuksesta, joka osittain kompensoi verojen alentumisesta aiheutuvia verotulojen menetyksiä. raaka-aineiden hinnat.

Suurempi finanssipoliittinen varovaisuus ei kuitenkaan estä hyödyntämästä tilannetta huolella valittujen ja toteutettujen investointiohjelmien rahoittamiseen luotettavien institutionaalisten rakenteiden puitteissa ja hyödyntämään paremmin Maailmanpankin, IDB:n ja CAF:n taloudellisia ja teknisiä valmiuksia näihin tarkoituksiin.

Niin kauan kuin kansainväliset korot pysyvät suhteellisen alhaisina, julkisen velkarakenteen aktiivinen hallinta voi vaikuttaa merkittävästi ulkoisen haavoittuvuuden vähentämiseen. Tämä sisältää toimenpiteitä velkaprofiilin parantamiseksi ja sen maturiteettien keskittymisen välttämistä. Samoin on ensisijaisen tärkeää vähentää valuuttakurssivaihteluille altistumista ja vahvistaa valuuttavarannon riittävyyttä.

Kuten edellä todettiin, alueella on tuottavuudessa heikkouksia, jotka rajoittavat merkittävästi sen kasvupotentiaalia. Alue ei kasva uudelleen raaka-aineiden hintabuumin vuosien vauhdilla ennen kuin tuottavuus nousee pysyvästi. Nykyinen globaali skenaario edellä kuvattujen riskien lisäksi on kuitenkin heikentänyt kysyntää ja kapasiteettivajeet ovat kasvaneet. Tässä yhteydessä kysynnän edistäminen on perusteltua. Kuten aiemmin todettiin, finanssipoliittinen liikkumavara on rajallinen, ja siksi tämä olisi tehtävä rahapuolella. Rahapolitiikan tehokkuus turbulenssiaikoina riippuu kuitenkin pohjimmiltaan sen uskottavuudesta, ja siksi ajoituksen ja laajuuden tulisi riippua kunkin maan olosuhteista. Lisäksi uskottavuutta määrää julkisen talouden pitkän aikavälin kestävyys.

Taloudellinen heikkous suhteessa sen täyteen kapasiteettiin on näkynyt useimmissa maissa sen tavoitteiden mukaisina inflaatiopoluina. Kohtattuaan vakavia haasteita vuoden 2013 alusta lähtien tapahtuneiden valtavien valuuttakurssien laskujen seurauksena, joilla on riskejä inflaatio-odotusten ankkuroitumiseen. Nykyään on tilaa rahapoliittisille kannustimille, joiden pitäisi edistää talouden elpymistä hintavakauden yhteydessä. Hyvin ankkuroituneiden inflaatio-odotusten ympäristössä kellumisen pelko ei saisi haitata rahapolitiikan harjoittamista.

Alueellinen yhdentyminen

Ne, jotka ovat aina kannattaneet protektionismin harjoittamista alueellamme, tuntevat olevansa oikeutettuja protektionististen ja nationalististen ilmoitusten edessä, jotka tulevat nyt kehittyneestä maailmasta. Komitea katsoo kuitenkin, että olisi erittäin hankalaa antaa periksi näille kiusauksille.

Päinvastoin, Latinalaisen Amerikan vastauksena pitäisi olla suurempi alueellinen yhdentyminen keinona elvyttää talouksiamme lyhyellä aikavälillä ja valmistaa niitä tehokkaampaan integroitumiseen globaaliin talouteen, kun kehittyneiden maiden nykyiset protektionistiset suuntaukset ohittavat. . Syvä alueellinen integraatio, joka suuntautuu kohti tavaroiden, palveluiden, ihmisten ja pääoman vapaata liikkuvuutta alueella, lieventäisikin lyhyellä aikavälillä jossain määrin globaalin kaupan rajoitetun dynaamisuuden kielteisiä vaikutuksia, jotka saattavat pahentua, jos ilmoitukset Ensimmäisen maailman protektionistit tulevat todeksi, samoin kuin mahdollinen pääomavirtojen väheneminen alueelle. Ja lisäämällä alueellista tuotantotehokkuutta, he tekisivät alueestamme tuottavamman ja kilpailukykyisemmän alueen sen maailmanlaajuiselle lisäämiselle. Hedelmät olisivat erityisen arvokkaita, kun maailmankauppa ylittää nykyisen uupumuskauden.

Komitea toteaa, että edellytykset ovat valmiit näiden avoimen integraation tavoitteiden huomattavalle edistämiselle. Toisaalta on olemassa kaksi maaryhmää, jotka ovat jo valinneet tällaisen aggressiivisen strategian: Keski-Amerikan yhteismarkkinoiden jäsenet ja Tyynenmeren liiton maat. Keski-Amerikalle on jo tunnusomaista tavaroiden, palvelujen, pääoman ja ihmisten merkittävä liikkuvuus kyseisellä osa-alueella sekä huomattava CLAAF:n julistus N:o 36 8 kaupallinen ja taloudellinen yhdentyminen muun maailman kanssa. Tyynenmeren allianssi puolestaan ​​etenee kunnianhimoisella asialistalla samaan suuntaan.

Molemmat ryhmät ovat vähentäneet suurimman osan keskinäisestä kaupastaan, yhdenmukaistaneet alkuperäsääntöjään ja sallineet kumuloinnin, mikä helpottaa alueellisten arvoketjujen syntymistä. Pankki- ja vakuutusmarkkinat ovat käytännössä integroituneet Keski-Amerikassa ja Kolumbiassa. Tehostaakseen tätä prosessia ja samalla vähentääkseen rahoituksen leviämisen riskejä Keski-Amerikan ja Kolumbian sääntelijöiden ja valvojien neuvosto tekee tiivistä yhteistyötä finanssivalvonnassa ja on edistynyt säännösten harmonisoinnissa. Pacific Alliance on puolestaan ​​aloittanut kunnianhimoisen prosessin pörssiensä integroimiseksi. Valiokunta panee merkille myös Bovespan hankkiman yritysosuuden kolmessa AP-pörssissä, mikä osoittaa kiinnostusta ja potentiaalia aggressiiviseen alueelliseen rahoitusintegraatioprosessiin. Ajoitus on erittäin sopiva, kun otetaan huomioon riskit, että pääomavirrat vähenevät merkittävästi alueelle ja useat globaalit pankit vetäytyvät markkinoilta niiden vuoden 2008 kriisin jälkeen tapahtuneen heikkenemisen ja Baselin säännösten 3 jälkeen.

Mercosurin jäsenet ovat puolestaan ​​alkaneet miettiä uudelleen alueellisia yhdentymisstrategioitaan. Tämä pätee erityisesti Argentiinan uuteen hallitukseen, mutta myös Brasilian uudessa hallituksessa tapahtuu muutos. Nämä muutokset, joita korostavat epäsuotuisa globaali ympäristö, voivat johtaa Mercosurin ja Tyynenmeren allianssin asteittaiseen lähentymiseen, kuten Chilen hallitus on ehdottanut. Kuten monet tarkkailijat ovat huomauttaneet, Latinalaisen Amerikan integraatiosta puuttuu eniten juuri vahvempien kaupallisten ja taloudellisten yhteyksien luominen eteläkartion ja pohjoisen maiden välille.

Monenväliset organisaatiot

Lopuksi on odotettavissa, että kansainväliset rahoituslaitokset omaksuvat aggressiivisemman ennalta varautumisen maailmanlaajuisen ympäristön uusien riskien edessä. Erityisesti jo pääomapohjaisen IMF:n tulisi olla ennakoivampi tarjotessaan ehdollista luottoa maille, joilla on vakaat perusedellytykset. Komitea katsoo, että on tullut aika harkita, että rahasto antaa automaattisesti esikelpoisuuden maat, jotka voisivat hyötyä ehdottomasta ja välittömästä pääsystä tähän järjestelyyn ilman, että niiltä vaaditaan pyyntöä tai maksusitoumusmaksua vastineeksi omasta taskusta. korko on korkeampi kuin nykyinen.

Ja kuten jo mainittiin, Maailmanpankin, IDB:n ja CAF:n tulisi hyödyntää matalan korkotason ympäristöä niin kauan kuin se kestää, kanavoida edullisia ja erittäin pitkäaikaisia ​​resursseja hyvin tutkittuihin ja hallinnoituihin infrastruktuurihankkeisiin. alue.

Täydennyksenä alueen tulisi vahvistaa alueellisia rahoituslaitoksiaan (CAF ja FLAR). 'Kuten komitea on huomauttanut, FLARin muuttaminen CLAAF-rahaston julistukseksi N:o 36 9 Ensimmäisen asteen alueellinen rahapolitiikka (IMF:n ollessa viimeinen lainanantaja) olisi looginen kehitys kansainvälisen rahoitusarkkitehtuurin sovituille periaatteille ja tuloksena erittäin ajankohtainen, kun otetaan huomioon kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla havaitut riskit.