Lokakuun 2021 päivitys TIGERiin: Maailmantalouden elpyminen on vaarassa pysähtyä

Maailmantalouden jyrkkä takaisku lyhytaikaisesta mutta syvästä COVID-19-taantumasta näyttää olevan vaarassa pysähtyä. Viimeisin päivitys Brookings-Financial Times Tracking Indexes for the Global Economic Recovery (TIGER) -indeksistä osoittaa kasvuvauhdin heikkenevän kaikkialla maailmassa, erityisesti kahdessa globaalin kasvun moottorissa – Yhdysvalloissa ja Kiinassa.





Deltan ja koronaviruksen uudempien varianttien vaikutuksista huolestuneena jatkuvan huolen keskellä tarjontapuolen rajoitteet kiristyvät, ja nousevasta inflaatiosta on tulossa merkittävä rajoitus politiikan tukemiselle, joka voisi pitää kasvun raiteilla. Energian hinnannousu on symbolinen toimitushäiriöiden aiheuttamista ongelmista, jotka voivat lopulta heikentää kokonaiskysyntää, varsinkin jos keskuspankit joutuvat aggressiivisempiin toimiin inflaation hillitsemiseksi. Monissa maissa, erityisesti kehittyvillä markkinoilla ja matalan tulotason talouksissa, vuoden 2020 taantuma vaikuttaa edelleen BKT:hen ja työllisyyteen.



USA:n talous on vaikeassa vaiheessa, ja inflaatiopaineiden taustalla on epätasainen käsitys sekä kotimaisen kysynnän että työmarkkinoiden vahvuudesta. Alle 5 prosentin työttömyysaste ja työvoimapula joillakin aloilla ovat merkki työmarkkinoiden kireydestä, mutta yleinen työpaikkojen kasvu on ollut viime kuukausina vaimeaa. Kuluttajakysyntä on pysynyt vahvana, mutta elinkeinoelämän ja kuluttajien luottamuksen heikkeneminen voi johtaa kotimaisen kysynnän heikkenemiseen. Kongressin edessä olevat kaksi suurta menolakia ovat hyväntakeisia tavoitteissaan nostaa pitkän aikavälin tuottavuutta, mutta lisäisivät kysyntää ja lisäisivät inflaatiopaineita lyhyellä aikavälillä. Tämä yhdessä nousevien inflaatio-odotusten kanssa voi pakottaa Fedin käteen ja johtaa vähintään aggressiivisempaan kapenemiseen.



Napsauta maan nimeä yhdistelmäindeksin alla nähdäksesi kaavioita tärkeimmistä TIGER-indeksistä maittain.



Lue lisää kehittyneiden ja kehittyvien markkinoiden elpymisestä (PDF) Kreikka Irlanti Alankomaat Portugali Etelä-Korea

Maa



Yhdistelmäindeksi



  • Edistynyt talous
  • Kehittyvä markkinatalous
  • Euron periferian talous
  • Euro Periphery / Advanced Economy

Eswar Prasadin ja Aryan Khannan (Cornell) laatimat indeksit, The Brookings Institution, lokakuu 2021

Kiinan kasvuvauhti on heikentynyt, kun hallitus yrittää puuttua talouden pitkään jatkuneeseen epätasapainoon, vaikka se selviytyykin energiapulan ja viruksen satunnaisten uusiutumisten häiritsevistä vaikutuksista. Velkaantumiskampanja ja asuntomarkkinoiden keinottelun puristaminen ovat hillinneet toimintaa kiinteistöalalla, joka on perinteisesti ollut keskeinen kasvun tekijä. Hallituksen halukkuus sallia joidenkin yritysten ja kiinteistökehittäjien laiminlyönnit pelata, on osoitus Pekingin innokkuudesta edistää markkinakuria jopa rahoitusmarkkinoiden lyhytaikaisen epävakauden kustannuksella. Vaikka taloudellinen romahdus on epätodennäköistä, epäselvyys hallituksen aikeista yksityisten yritysten suhteen voi hidastaa talouskasvua. Lähes kaikki indikaattorit viittaavat kotimaisen kysynnän heikkenemiseen, varsinkin jos energiapula vaikeuttaa teollista toimintaa. Tämä voi saada aikaan ainakin vaatimattomia elvytystoimia vuoden loppuun mennessä.



Euroopan taloudet kamppailevat edelleen erilaisia ​​vastatuulia vastaan. Saksan riippuvuus teollisuussektorin toiminnasta ja viennistä tekee siitä erityisen haavoittuvan toimitusketjun häiriöille. Muut euroalueen osat ovat kokeneet parhaimmillaankin heikkoja levypalloja, mutta ne eivät ehkä saa paljon poliittista tukea. Euroopan keskuspankki on ilmoittanut olevansa halukas sietämään lyhytaikaista inflaatiopiikkiä, mutta tilanne voi muuttua kestämättömäksi, jos inflaatiopaineet eivät näytä juurikaan laantumisen merkkejä, kuten Yhdysvalloissa. Taloudellinen toimeliaisuus Isossa-Britanniassa, jossa suurista kehittyneistä talouksista koki erityisen syvän taantuman ja sitä seuranneen jyrkän elpymisen, on hiipumassa, kun taas Japanin odotetaan kasvavan voimakkaammin tulevina kuukausina.



Intia näyttää jättäneen taakseen koronaviruksen toisesta aallosta pahimman osan. Pysyvän kysynnän vuoksi odotettu toiminnan lisäys on kuitenkin saavuttamassa rajansa sähkönpuutteen pahentamien toimitushäiriöiden vuoksi. Talous voi edelleen kasvaa suhteellisen vahvasti tämän vuoden loppupuolella, vaikka öljyn tuontihintojen nousu saattaa heikentää sekä julkisen talouden että vaihtotaseen tasapainoa. Öljyn hinnan elpyminen on parantanut Nigerian, Venäjän ja Saudi-Arabian kaltaisten maiden näkymiä. Brasilia, johon koronaviruksen toinen aalto kärsi tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla, voi saada lisäpotkua rokotusasteiden noususta ja hyödykesyklin noususta.

Yhdysvaltain dollari on vahvistunut kesästä lähtien. Yhdessä Yhdysvaltain joukkolainojen tuottojen nousun myötä tämä lisää paineita kehittyviin markkinoihin ja kehittyviin talouksiin, erityisesti niihin, joilla on huomattava valuuttamääräinen velka.



James Cook ensimmäinen matka

Monien suurten talouksien päättäjät kohtaavat nyt vaikean ongelman tukea kasvua ja pitää inflaatio hallinnassa, vaikka niihin kohdistuu edelleen kotimaisia ​​ja ulkoisia toimitushäiriöitä. Lisäelvytystoimet, erityisesti rahapolitiikan keventäminen, johtavat todennäköisesti yhä epäsuotuisampaan kompromissiin lyhytaikaisten hyötyjen ja pitkän aikavälin haavoittuvuuksien välillä.



Hallitusten ja keskuspankkien on kehitettävä huolellisesti kohdennettu yhdistelmä politiikkaa vastatakseen nykyiseen monimutkaiseen tilanteeseen. Ensinnäkin, kaksinkertaistaa ponnistelut viruksen uudelleensyntymisen rajoittamiseksi, sillä viruksen uusiutuminen on lyhytaikainen kasvun yleismerkki. Toiseksi, käytä finanssipolitiikkaa järkevästi tukemaan lyhyen aikavälin kysyntää ja parantamaan samalla pitkän aikavälin tuottavuutta. Kolmanneksi, hillitse rahapolitiikkaa ja ala vähentää (mutta ei vielä kääntää) sen taloudelle antamaa tukea. Neljänneksi, jatkakaa rahoitus-, työvoima- ja hyödykemarkkinoiden uudistuksia, jotka ovat välttämättömiä yksityisen sektorin luottamuksen vahvistamiseksi ja vaikeiden poliittisten kompromissien helpottamiseksi, joita hallitusten on nyt taisteltava.